此次IPO申请重获受理表明市场活跃度正逐步提升,政策效果证逐步显现,同时企业融资环境正逐步改善。由此判断,未来IPO节奏将有所恢复,但IPO全流程严监管、严控IPO质量的审核要求不会改变。
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沪深交易所开始受理IPO申报。6月20日,上交所公告显示,西安泰金新能科技股份有限公司(下称“泰金新能”)IPO申请获受理。同日,深交所显示,中国铀业股份有限公司(下称“中国铀业”) IPO申请获受理。2024年以来,沪深交易所的IPO申报长期处于“零受理”状态,这两家企业的IPO进展,使其成为2024年以来申报首获受理的企业。
沪深交易所分别受理IPO申请,监管意在重塑市场信心,提升市场活跃度。2024年以来,除了1月和3月北交所受理了两家IPO项目之后,上交所、深交所上一次获受理的记录均停留在2023年12月末,迄今已有近半年。此次受理表明市场活跃度正逐步提升,政策效果证逐步显现,同时企业融资环境正逐步改善。由此判断,未来IPO节奏将有所恢复,但IPO全流程严监管、严控IPO质量的审核要求不会改变。
投行股权融资新增量方向
2023年下半年以来,平衡市场投融资功能,阶段性暂缓IPO影响下,上市券商投行收入规模及收入占比阶段性下滑。2024年一季度,上市券商投行业务收入67.44亿元,同比下降35.9%,收入占比7.5%。在监管严把上市入口关、提升上市公司质量的背景下,券商投行融资规模阶段性边际下行。
受IPO监管趋严影响,2023年四季度及2024年一季度,IPO规模大幅下滑。分季度来看,2023年四季度实现IPO、再融资规模329.1亿元、934.7亿元,环比下降71.1%、31.6%。2024年一季度实现IPO、再融资规模235.8亿元、666.8亿元,环比下降28.3%、28.7%。
在IPO集中度方面,2023年,IPO集中度小幅下滑。“三中一华”、国泰海通证券位于前列,CR5为50.1%,CR10为69.8%。
在储备项目方面,中信证券、中信建投(601066)、海通证券、国信证券、中金公司(601995)、华泰证券储备项目数领先,截至4月30日,储备项目分别为263个、218个、160个、147个、137个、133个。
当前政策强调投融资平衡,预计未来新质生产力将成为投行股权融资的新增量方向。5月31日晚,联芸科技IPO首发过会,是新“国九条”后首家IPO过会企业。联芸科技成功过会,向市场传递了积极信号,体现了当前资本市场政策导向,即助力新质生产力的发展,统筹投融资平衡,加快实现高水平科技自立自强。
6月19日,证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》(下称“科八条”),进一步深化改革,提升对新产业(300832)新业态新技术的包容性,发挥资本市场功能,更好服务中国式现代化大局。
“科八条”提升科创板投资吸引力,板块有望迎来增量资金。1.优化新股发行定价机制,在科创板试点调整适用新股定价高价剔除比例。为进一步加大网下报价约束,科创板将试点统一执行3%的最高报价剔除比例(此前实践中一般选择按照1%的剔除比例执行)。科创板打新收益有望提升。2.完善科创板新股市值配售安排,增加网下投资者持有科创板股票市值要求,该安排将明显提升机构对科创板股票的持仓意愿。3.在科创板试点对未盈利企业公开发行股票锁定比例更高、锁定期限更长的网下投资机构,相应提高其配售比例。4.丰富科创板ETF品类及ETF期权产品,适时推出科创50指数期货期权,优化科创板宽基指数产品常态化注册机制。
“科八条”有望进一步推升近期科创板热度线上炒股配资公司,我们看好“科特估”行情将持续带动券商科创板跟投业绩回暖;提升科创板IPO包容性,优化再融资制度以及更大力度对科创板并购重组的支持,一定程度缓解券商投行业务压力。
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